投资家网得悉，新动力职业近来传出迸裂大音讯，此前阅历工厂停摆、职工欠薪、供货商上门催债、融资困难、IPO无望的“造车新势力”第二队伍领头羊哪吒轿车，命运迎来终曲。它们已债台高筑，居然被一家广告公司请求破产检查，其凄惨程度乃至逾越了高合轿车。

  哪吒轿车被请求破产的音讯很快登上热搜，网友感叹，“2025年，哪吒电影火了，哪吒轿车崩了。”天眼查APP显现，哪吒轿车品牌载体合众新动力现在费事缠身，本身风险信息249条、周边风险信息高达2398条，它们与亿纬锂能、蜂巢动力等企业存在生意合同纠纷。

  遐想哪吒轿车出道时曾风景无限，招引很多“顶流”VC/PE、工业本钱入局，累计融资228亿元。但在竞赛中，哪吒轿车烧光融资，屡次被曝出面对的风险。2025年1月，哪吒轿车方案经过E轮融资征集40亿-45亿元，用于债款化解及复产预备。若成功，哪吒轿车有望力挽狂澜，惋惜，融资款迟迟未执行，这成了压死合众新动力的“最终一根稻草”。

  由于上星期还有音讯称，哪吒轿车要翻身了，陆陆续续曝出各大车企想要收买合众新动力的音讯，尽管音讯的可靠性存疑，但不管是媒体仍是VC/PE投资人共同认为，“哪吒轿车有人接盘，绝不会走到破产边际。”哪吒轿车官方也时不时驳斥谣言，“咱们活得很好，没死掉。”

  一些媒体人常把哪吒轿车和蔚来轿车做比较，蔚来轿车亏得乌烟瘴气，开创人李斌总能搞到融资，并经过降价、炒股的方法回笼资金。但哪吒轿车跟蔚来轿车不像，蔚来轿车IPO了，投资人的钱投了有方法退出，而哪吒轿车最为难的是没有IPO，融资首要方针是为了还账。

  蔚来轿车融资方针是为了扩大换电站。这两个车企境况都不达观，可资金用处的实质有差异。此外，两个车企的债款结构也不相同。哪吒轿车总负债挨近100亿元，短期债款缺口到达33亿元，活动负债超出财物18亿元，供货商欠款占比超60%，触及134家中心供货商。

  134家中心供货商联系到了合众新动力造车的每一个环节，绝大多数都是，“不还钱，就卡脖子。”所以，哪吒轿车运营层面呈现了很大问题，一个企业最怕的不是欠钱，只需还能研制、出产、出售，钱能够渐渐还。哪吒轿车的中心对立是，它们没方法做到正常的研制、出产、出售。

  即使拿到融资了，仅仅把134家中心供货商曩昔的债款抵消，供货商是否乐意持续协作也是个问题。这次，将哪吒轿车送向破产的是一家名叫上海禹形广告有限公司的广告公司，广告公司对车企来说，承当的是宣扬服务，不触及要害零部件，也不影响合众新动力造车。

  这就有点意思，为何广告公司敢逼哪吒轿车破产？说到底，广告公司与哪吒轿车不存在上下游工业链的供给联系，134家中心供货商与哪吒轿车是上下游联系，钱要不回来，零部件囤积在库房，假如让哪吒轿车破产，上下游的供货商是一点优点没有，丢失可能会更大。

  广告公司就不相同了，广告协作往往是签年框或一锤子生意，彼此之间没有真实意义上的工业深度绑缚联系，哪吒轿车破产不破产，对广告公司的影响有限。哪吒轿车欠了一债，认为上下游工业链能够彼此拿捏，千算万算没算到，“微乎其微”的广告公司遽然发问。

  从命运视点，哪吒轿车不如蔚来轿车，但必定比卖天价车卖黄了的高合轿车强太多。高合轿车不算本钱宠儿，开创人丁磊一向在为融资奔走，它们本想学特斯拉那样“降维冲击”成果先把自己冲击了。在国内新动力造车融资规划上，高合轿车的融资规划远低于其它同行。

  依据时下最火爆AI大模型DeepSeek剖析，高合轿车母公司华人运通在2023年前仅发表过50亿元融资记载，未发动大规划社会私募，首要依靠单一股东潮汕地产商满京华送钱，融资金额显着低于同行。“造车新势力”中，较早IPO的是小鹏轿车、抱负轿车。这两家车企在2020年上市，IPO前，小鹏轿车累计融资超200亿元，抱负轿车累计融资约120亿元。

  50亿元融资在新动力职业“算穷的”，高合轿车是倒在了“穷”上，资金链无法支撑高额的研制、出产、营销本钱。哪吒轿车呢？此公司在早中期“穷的就剩钱了”。

  哪吒轿车开创人方运舟是传统轿车人身世，不太拿手“讲故事”。大学毕业后，他就入职了刚成立不久的奇瑞轿车，在奇瑞轿车期间，他担任过奇瑞新动力副总经理的职务，担任对电动轿车的实验和研制。脱离奇瑞新动力，方运舟攻读清华大学读博士后，师从我国新动力动力系统与交通电动化专家欧阳明高。对新动力进行系统研究后，他与奇瑞轿车的老同事成立了哪吒轿车。

  别看哪吒轿车归于“造车新势力”，其实是传统轿车人工车。彼时，“造车新势力”集中于互联网造车。该阶段，VC/PE、工业本钱更喜爱传统轿车人。一种原因是，互联网造车存在“骗补”的状况。另一方面是，“我国第一大忽悠”、乐视开创人贾跃亭把互联网造车弄成了“谜案”。互联网造车被指噱头，使VC/PE分解，商场一半资金押在了传统轿车人身上。

  哪吒轿车是VC/PE分解的最大受益者之一。强壮的造车根底给予了它们天然的优势。在“造车新势力”第一队伍的格式构成后，哪吒轿车成了第二队伍的领头羊，让本钱寄予厚望。“顶流”VC/PE、工业本钱是抢着给哪吒轿车送钱，经过多轮融资，它们累计拿到了228亿元。

  销量方面，2022年是哪吒轿车的巅峰之年。那一年，它们以15.21万辆销量登顶“造车新势力”第一。

  A股不可，它们就去港股碰运气。简直每年都能传出哪吒轿车IPO的音讯，用一位创投圈老媒体人的话说，“哪吒轿车不是在IPO的路上，就是在路上揣摩IPO。”老媒体人仅仅戏弄，“造车新势力”车企缺少集团化兜底，摆在前面的仅有出路就是用本钱化缓解本钱危机。

  VC/PE、工业本钱投了228亿元，这钱谁乐意打水漂？几番融资下，开创团队在公司的持股份额变得微乎其微。

  本钱说了算，就得本钱化。VC/PE、工业本钱要经过IPO退出。当一家勇于探索商业模式的公司，开创团队与本钱无法“平衡”联系时会产生对立，对立会左右哪吒轿车的未来开展与决议方案。

  2023年，哪吒轿车销量降至12.75万辆，同比下滑16%；2024年，哪吒轿车销量再度锐减至6.45万辆，同比暴降49.37%。有车主在轿车之家谈论，“哪吒轿车的精力好像不在亲民道路上了，但对标中高端价位的比亚迪汉、小鹏P7等车型，哪吒S也不具备竞赛优势。”

  哪吒轿车干嘛走中高端？还记得它们IPO失利的原因吗？“科技含量”不行，哪吒轿车走中高端道路，会不会是“投合IPO？”

  本钱或许能坚持坚持，IPO立刻就回血了。供货商坚持不了。2021-2023年，哪吒轿车累计亏本达超180亿元，财物负债率攀升至97.6%。哪吒轿车越卖越亏，拖欠了供货商货款，数百家供货商中，有134家中心供货商衔接着哪吒轿车正常运营的大动脉。它们一出手，哪吒轿车就无法运营了。

  2025年1月，哪吒轿车方案经过E轮融资征集40亿-45亿元，用于债款化解及复产预备。但这笔钱迟迟未执行。哪吒轿车完全不装了，VC/PE、工业本钱不是傻瓜。送你40亿-45亿元还账款？还了旧债款，新债款咋办？首要，哪吒轿车最近一次港股IPO请求也失效了。

  进无可进、退无可退。连广告公司都深恶痛绝了，向法院请求哪吒轿车破产。纵观哪吒轿车的创业旅途，存在开创团队与本钱的对立抵触，其本钱博弈才能明显不及互联网人士。贾跃亭、李斌就玩得很“高超”，公司战略话语权牢牢握在手上，避免了道路偏移等问题。